söndag 28 oktober 2012

Utveckling vecka 43

Blev ingen vidare vecka utan fick återigen rejält stryk av index. Förra veckan så satt jag och höll tummarna för att Kungsleden skulle komma med en stabil rapport utan några nya skattemål men jag hade fel. Det dök upp ännu mer bekymmer och kursen störtdök och därmed så hade jag inte en chans mot index.
Totalt backade jag 5,15% medan OMX Stockholm PI endast backade 0,35%. Finns inte så mycket mer att skriva om. Jag fortsätter att leta efter bolag jag vill investera i, samtidigt så håller jag kolla på mina nuvarande innehav och det kanske få bli en liten ökning i till exempel Peab, Kungsleden och Fortum.

lördag 27 oktober 2012

Rapport från Kungsleden för Q3 2012

Den 25 oktober släppte Kungsleden sin delårsrapport för tredje kvartalet 2012. Återigen var det inte någon särskilt munter läsning som kom alla aktieägare till handa. Ytterligare en gång blir man chockad när man läser att bolaget kan drabbas av ännu fler förluster när det gäller olika skattetvister som bolaget har med Skatteverket. När jag läste förra rapporten (för kvartal 2, 2012) tyckte jag det kändes som de hade lagt alla kort på bordet och att man skulle slippa fler överraskningar. Denna gång skriver de i alla fall att de tagit fram ett "worst case" som innebär att det sämsta möjliga utfallet skulle innebära ett minus på nästa 3,1 miljarder utöver de reserveringar som redan är gjorde på strax över en miljard. Ingen rolig läsning när man trodde att det skulle ha lugnat ner sig lite.

Tyvärr meddelar bolaget att de inte kommer att dela ut något för 2012. Kan inte säga att jag tycker det är fel med tanke på situationen utan det är nog snarare ett bra beslut i det långa loppet från bolagets ledning. Däremot börjar mitt förtroende för ledningen i bolaget gnagas ganska kraftigt i kanten då det känns som de sitter inne med information in i det längst istället för att lägga alla korten på bordet. Nu hoppas jag verkligen att det är ett "worst case"-scenario på riktigt och att det inte visar sig att de har "missat" något vid nästa rapport för då är jag tveksam till om det finns någon som har förtroendet kvar för ledningen.

Får dock erkänna att jag sitter på tankarna och öka i Kungsleden då jag inte det långa loppet trots allt tror att bolaget kommer att kunna erbjuda mig en bra avkastning. Frågan är bara till vilket pris man vill gå in. Var när att lägga in en köporder på 30 SEK igår men valda att avvakta för att sätta mig in lite mer i situationen under helgen. Finns mycket information att läsa bland annat från många erfarna och duktiga bloggare, en som säkert många känner till är lundaluppen (Kungsleden vs. Skatteverket) som skrivit ett intressant inlägg om situationen. Bland annat så uppmärksammade han mig på att anledningen till att reserveringarna sjunkit är att man under oktober inte fick prövningstillstånd i två skattemål och därmed blev tvungna att realisera förlusterna i dessa mål.

Vad tror ni om Kungsledens framtid? Skulle ni kunna tänka er att köpa aktier i bolaget i dagsläget och i så fall till vilket pris? Eller har ni några andra åsikter om bolaget så bara fyll på med dem här under...

Rapport från Bilia + PA Resources

Igår släppte Bilia sin delårsrapport för tredje kvartalet 2012. Rapporten var kanske inte bra men det var ungefär vad man kunde vänta sig med tanke på ekonomin på de marknader där Bilia är verksamt. I jämförelse med föregående år så har efterfrågan på både service och nya bilar sjunkit precis som väntat och uppskattningen från bolaget är att de kommer se ungefär likadant ut för det fjärde kvartalet.
Har egentligen inte så mycket att säga om det det känns mest som om Bilia tuggar på i hyfsad takt och väntar på ett bättre ekonomiskt läge. När ekonomin kommer igång och det börjar köpas bilar igen är jag övertygad om att Bilia kommer kunna göra bra resultat och fortsätter de med att göra strategiska förvärv av verksamheter och sälja av de som inte passar in så kommer effekten av en bättre ekonomi påverkar resultatet ännu mer positivt. Nu är bara frågan när ekonomin kommer att vända och om jag kommer att få rätt.

PA-Resources som är ett bolag i min chansportfölj som inte har gått särskilt vidare skulle ha rapporterat i onsdags den 24 oktober men istället kom ett pressmeddelande om att rapporten skjuts upp, och kommer släppas senaste den 30 november istället. Anledningen är att bolaget inte är klar med sin framtida finansiering utan fortfarande förhandlar om den och vill ha den klar innan man släpper sin rapport, målet är att en lösning ska vara klar någon gång under november månad. Marknaden tolkade detta negativt och kursen fortsatte sitt branta fall. Själv vet jag inte vad jag ska tro utan jag låter tiden utvisa vad som kommer hända.
SEB enskilda meddelade under torsdagen att de slutar att bevaka aktien då värderingen av bolagets tillgångar är för osäker. Enligt banken kan aktien vara värd mer eller mindre inget alls eller det omvända, att det är värt mycket mer än nuvarande kurs.

Ganska intressant kan jag tycka att SEB väljer att sluta bevaka, själv skulle jag säga att det är många gånger som denna typen av bolag är mer eller mindre omöjliga att värdera och ändå så kommer det rekommendationer till höger och vänster med riktkurser som kan skilja hur många procent som helst. Så ibland tror jag det skulle vara bra om det inte kom några rekommendationer från så kallade experter då jag tycker det är sällan deras "gissningar" är bättre än de man kan läsa på typ avanzas forum vilka i säga många gånger kan vara ganska underhållande.

Så jag som inte har så mycket pengar investerade i bolaget kommer att sätta mig i lugn och ro och titta på hela spektaklet med analyser från alla möjlig håll och kommentarer på forum runt om, sen när rapporten kommer så får man se om min aktier är värda, med stor sannolikhet inte mycket alls men med lite tur så kan bolaget kanske överraska positivt för en gång och man kanske kan få se graf där kursen pekar uppåt i kanske till och med en hel vecka :)


söndag 21 oktober 2012

Analys av Loomis

Har på slutet börjat få upp ögonen för värdetransportbolaget Loomis. Därför har jag nu gjort en liten analys enligt mina krav för att se om det är ett bolag som kan passa i min portfölj. Jag har använt mig av årsredovisningen för 2011 samt Q2 rapporten för 2012. (utförd 20121021)
Om bolaget:
Bolaget börsnoterades först under 2008 då det knoppades av från Securitas och delades ut till dess aktieägare. Men i grunden har bolaget en betydligt mycket längre historia än så. Ursprunget till Loomis i Sverige är Nattvakt i Helsingborg som bildades 1934 av Erik Philip-Sörensen.
Grunden för Loomis i USA las redan under guldruschen i Kalifornien under 1850-talet. Redan 1852 bildades Wells Fargo & Co. Sen har det skett många turer hit och dit och uppköp innan Securitas köpte upp Loomis, Fargo & Co 2001 och införlivade det i bolaget Securitas Cash Handling Services. När Securitas delas upp i fyra säkerhetsbolag 2006 byter Securitas Cash Handling Services namn till Loomis.

Loomis jobbar med vädertransporter och kontanthantering i Europa Sydamerika och USA. I Sydamerika finns man i dagsläget bara i Argentina. I Europa jobbar man i Danmark, Finland, Frankrike, Norge, Portugal, Schweiz, Slovakien, Slovenien, Spanien, Storbritannien, Sverige, Tjeckien, Turkiet och Österrike.

Mina krav:
1. Stabilt företag med tillräcklig storlek. Resultat: Ja
Bolaget finns noterat på OMX Stockholm Mid Cap. Bolaget börsnoterades först under 2008 då det knoppades av från säkerhetsföretaget Securitas. Dock så har bolaget en lång och gedigen historia både i Sverige och USA. I USA sträcker den sig hela vägen tillbaka till 1850-talet och i Sverige till 1930-talet.

2. Tillräcklig storlek på sin marknad. Resultat Ja
Loomis är verksamt på 14 europeiska marknader samt USA och Argentina. På de marknader där man är aktiva uppskattar Loomis att man har cirka 25% av marknaderna. Loomis mål är att vara nummer ett eller två på alla aktiva marknader och för att uppnå detta planerar man både förvärv i Europa och USA. Utöver detta är målet att ta sig in på två nya marknader varje år och för tillfället är siktet inställt på övriga europeiska marknader samt Latinamerika där man er stor potential.

3. Stabil vinst och intjäningstillväxt. Ja
Vinsterna har varit stabila sen 2008 och har ökat lite grann. Eftersom det är så kort tid sen bolaget delades av från Securitas och blev helt fristående så har jag valt att inte göra någon uträkning på intjäningstillväxten.

4. Stabilt ROE. Ja
Ser väldigt stabilt ut. Sen 2008 ligger snittet på 15% och endast ett år har varit under 15% och då stannade den på 14,2%.

5. Är ej beroende av yttre faktorer eller nya produkter. Ja
Loomis produkt är stabil och det krävs ingen större utvecklingen. Inte heller ekonomin i stort påverkar så mycket då kontanter alltid behövs. Oberoende undersökningar visar också att kontantanvändningen i Europa har ökat med i snitt 8% per år sen euron kom och i USA har den ökat med i snitt 4% per år de senaste tio åren.

6. Stabil utdelning. Ja
Sen 2008 har det kommit utdelning varje år och den har också höjts varje år.

7. P/E. Ja
Jag har räknat på en kurs på 90 SEK, sen tog jag 3 års snittet på vinsten vilket blev 6,9 SEK och det ger ett P/E på 13. När jag tittar på siffrorna för 2012 så här långt så tror jag att man kan överträffa det. Panaxias konkurs lär också hjälpa till då man redan tagit fler stora kunder där ifrån och det kan vara ännu mer på gång.

8. Soliditet/Skuldsättning. JA
Ser bra ut. Har legat stabilt över 30% ändå sen avknoppningen från Securitas. Snittet sen dess ligger på stabila 37%.

9. Bra ägarbild. Ja 
De två största ägarna sitter på över 42% av rösterna. Vad jag kan se lite snabbt verkar det vara två stabila och långsiktiga ägare.

10. Trovärdig företagsledning. Ja
Ja, sen man delades från Securitas har jag inte sätt något speciellt. Strax innan det i slutet av 2007 fick Loomis sitt tillstånd indraget i Sverige och i samband med det valde Securitas att ge den dåvarande VDn Håkan Eriksson sparken. Jag har inte grävt så djupt så det är möjligt att man kan hitta mer spännande om man vill lägga lite tid på det.


Resultat: 10 Ja, 0 Nja, 0 Nej = 20 poäng

Slutsats:
Loomis är ett bolag som seglar upp högt på min bevakningslista efter denna lilla koll på bolaget. Loomis är i mina ögon ett defensivt bolag med hyfsad direktavkastning som jobbar hårt med att öka lönsamheten i kombination med att växa på både befintliga och nya marknader. Helt enkelt ett ganska tråkigt bolag som troligen aldrig kommer leverera några större positiva överraskningar men inte heller några större bottennapp utan kommer tuffa på i en lagom lugn takt.

Loomis är redan starka på den svenska marknaden men tack vare Panaxias sorti så kan man växa ännu mer och man har redan nu tagit flera stora kontrakt och det pågår förhandlingar med ytterligare bolag om att sköta deras kontanthantering.

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Någon som har lite åsikter om Loomis?
Något jag har missat?
Skulle ni kunna tänka er att investera i bolaget?
Ge mig alla tankar och idéer ni har!

lördag 20 oktober 2012

Utveckling vecka 42

En betydligt mycket bättre veckan blev det nu. Är inte i närheten att plocka in raset från förra veckan men utvecklingen stannar i alla fall på 1,43% plus och där med slår jag index med ungefär 1% då OMX Stockholm PI slutade veckan på plus 0,50%.

Har inte hänt så mycket i veckan. Har fortsatt att försöka hitta nya bolag att investera i till rätt pris men inte riktigt hittat det rätta bolaget till rätt pris ännu. Fortum kom med rapport under veckan och den mottogs mest med en axelryckning trots att den var relativt svag. Aktien slutade till och med fredagen när rapporten kom på ett svagt plus.

Nästa vecka kommer 2 bolag i min portfölj med rapport så det ska bli spännande att se hur det påverkar portföljens rörelse. På torsdag är det Kungsleden som börjar med förhoppningsvis en ganska stabil rapport, slipper vi att se några nya skattemål i kombination med en bra rapport kan det bli riktigt intressant att se var det tar vägen.
På fredagen så följer Bilia upp med sin rapport. Gissningsvis är fortfarande nybilsförsäljningen fortsatt svag men frågan är om de fått fart på service sidan som var sämre än väntat vid förra rapporten, dock fanns det vissa positiva tongångar när det gällde den.
Även PA-Resources som finns i min chansportfölj kommer med rapport. Frågan är om den kan få en vändning på raset eller om det bara kommer fortsätta neråt.

Rapport Fortum

Igår släppte Fortum sin rapport för tredje kvartalet 2012. Rapporten var sämre än vad analytikerna hade väntat sig trots detta stannade kursen på plus när börsen stängde igår eftermiddag, så man får gissa på att marknaden redan ansåg att det låg inräknat i kursen. Personligen tycker jag inte att det är så lustigt att resultatet är sämre med tanke på det mycket låga elpriset och en vikande konjunktur, men man vet ju aldrig hur marknaden reagerar.

Frågan är bara hur det kommer att påverka det kommande kvartalen. Kommer vinsterna att fortsätta sjunka tills konjunkturen vänder? I så fall kan man fråga såga om Fortum kan fortsätta att dela ut den fina summan om 1 Euro/aktie. De senaste 5 åren har man delat ut mellan 50 och 77% av vinsten. Skulle vinsten för 2012 stanna på till exempel 1,20 Euro (den rullande vinsten på 12 månader är 1,38 Euro i dagsläget) skulle Fortum behöva dela ut 83,3% av vinsten för att det skulle bli 1 Euro/aktie.

I övriga så var det nog inte så mycket som jag reagerade på. Den stora nyheten om man ska ta något är det stora effektivitetsprogrammet som Fortum ska starta. Målet är att förbättra kassaflödet med över 1 miljard Euro under 2013-2014. Detta ska ske genom att man minskar investeringarna med mellan 250 och 350 miljoner Euro, avyttringar av tillgångar som inte tillhör kärnverksamheten ska inbringa cirka 500 miljoner Euro och minskning av fasta kostnader.

Tanke är att det inte ska drabba personal utan de eventuella personalminskningarna ska kunna ske genom naturliga avgångar. Det är nog skönt att höra för alla anställda med tanke på alla varsel som sker här i Sverige bland annat nu.

lördag 13 oktober 2012

Utveckling vecka 41

Det blev ingen rolig vecka för utvecklingen tack vare KappAhls bottennapp. Portföljen tappade hela 9,13% i värde samtidig som OMX Stockholm PI backade med 3,08%.

Några kronor fattigare blev man men ytterligare en erfarenhet rikare. Ni som har följt bloggen vet att jag köpte KappAhl precis när jag började med aktier efter ett tips. Ganska snabbt insåg jag att det inte var något bolag för mig men valde ändå att sitta kvar med det och hoppas på en vändning.
Eftermiddagen innan rapporten satt jag med fingret på säljknappen med helt rätt tankar, kan man se i efterhand. Dvs jag har en kurs uppgång på 10% i ett bolag jag inte tror på och vet kommer med en rapport som kan visa precis vad som helst. Men istället för att ta hem vinsten och investera i ett bolag jag har förtroende för så började dollartecknen att lysa i ögonen med tankarna om det blir en bra rapport kan jag sälja med ytterligare lite vinst.
Som tur väl är så är man ingen storinvesterare ännu så det är inte så många kronor och ören som försvunnit men förhoppningsvis har man lärt sig en läxa inför framtiden och inte drömma sig bort och tro att man ska göra stora vinster varje gång.

Så frågan man ställer sig är. Vad kommer jag att göra med mitt innehav i KappAhl nu? Jag ska till och börja med att vänta in informationen om den planerade nyemissionen. Sen efter det får jag sätta mig ner i lugn och ro och utvärdera vad jag tror om KappAhls framtid. Förhoppningsvis har jag lärt mig att titta på det med lite striktare ögon och helt enkelt sälja om jag inte tror på en vändning istället för att hoppas på mer.

onsdag 10 oktober 2012

KappAhl var en besvikelse!



Satt igår eftermiddag och funderade på om jag skulle sälja till strax över 6 SEK och plocka hem vinsten på cirka 10% i KappAhl. Tyvärr kom jag aldrig till skott med det. Med tanke på dagens rapport så var det mer än synd. Har bara skummat igenom bokslutet lite snabbt och förhoppningsvis orkar jag lägga ner lite mer energi på det senare kanske man kan hitta något mer positivt då, här kommer i alla fall mina första tankar.

Bokslutet som kom var inte mycket att hänga upp på väggen. Inte nog med att rapporten var sämre än vad jag väntat mig, det var också prat om en nyemission vilket jag tycker låter väldigt tråkigt och svår bedömt med tanke på att de så sent som hösten 2011 gjordes en likadan på cirka 600 miljoner. Och redan nu behöver man göra ytterligare en på 375 miljoner. Utöver det säljer man sitt huvudkontor för att få loss ytterligare pengar.

Om man ska hitta något positivt i det hela är det möjligen att de minskade skulderna kommer att minska räntekostnaderna avsevärt då dessa är väldigt höga i dags läget, någonstans läste jag att ränta var på 8%. Nyemissionen och fastighetsaffären kommer att halvera skulderna till 800 miljoner SEK enligt rapporten.

I övrigt så fanns de lite andra småpositiva signaler från Q4 bland annat bättre bruttomarginal men det mest så inte särskilt roligt ut alls, bland annat fortsätter försäljningen att minska. Det man får hoppas på är att försäljningen under hösten och vintern har startat bättre och att kollektionen träffar rätt tillsammans med en bra marknadsföring för att kunna locka tillbaka kunderna. Frågan är bara om man lyckas med det. Det är aldrig lätt att locka tillbaka kunder och övertyga dem om att det har blivit bättre igen.

Själv vet jag inte hur jag ska göra med mitt innehav. KappAhl passar inte riktigt in i min profil på de bolagen jag vill ha i min portfölj. Men till och börja med ska jag vänta i informationen om nyemissionen. Faller den mig inte i smaken så är det nog lika bra att sälja av och ta förlusten och satsa pengarna på andra håll.

söndag 7 oktober 2012

Utveckling vecka 40

Har inte hänt något speciellt i veckan. Sitter just nu och väntar på rapporterna som kommer under månaden och framför allt på bokslutet från KappAhl som presenteras redan på onsdag (10/10-2012). Var sugen på att öka lite i veckan i Fortum men kom aldrig till skott, tycker bolaget känns billigt men samtidigt så vill jag inte att allt för stor del av portföljen ska bestå av bara ett bolag. Även Ekornes och lite olika räntebevis har det funderats över men något beslut blev aldrig taget.

Utvecklingen på portföljen var helt okej och stannade på 1,02% samtidigt steg OMX Stockholm PI med 1,95% så portföljen tappade lite mot index som jag jämför med. Så det är bara att ta nya tag, en bra rapport från KappAhl och jag har goda chanser att slå index rejält och en dålig rapport och jag lär få pisk nästa vecka också...

tisdag 2 oktober 2012

Viktiga datum kvartal 4

Här kommer en lista på de datumen under kvartal 4 då jag kommer hålla mina ögon öppna. 8 av mina bolag kommer med delårsrapporter och KappAhl släpper sitt bokslut. Kan bli många intressanta rapporter då flera bolag hade dåliga/sämre rapporter för Q3 2012.

  • 20121010 KappAhl, Bokslut
    KappAhl är nog den rapporten som jag är mest nyfiken på. Frågan är om det kommit en vändning eller om det är fortsatt tungt och inte nytt ras är på ingång.
  • 20121019 Fortum, Delårsrapport
  • *20121024 PA Resources, Delårsrapport
    Utöver rapporten så kommer PA som vanligt med en produktionsrapport i början av varje månad också.
  • *20121025 Kungsleden, Delårsrapport
    Blir som vanligt numera spännande att se om Kungsleden kan komma med en hyfsad rapport utan några fler skattedomar som det ska reserveras för eller information om att Skatteverket granska fler av deras affärer.
  • *20121026 Bilia, Delårsrapport
  • *20121107 Securitas, Delårsrapport
  • *20121114 Peab, Delårsrapport
  • *20121123 ShaMaran, Delårsrapport
  • *201211?? Ginger Oil, Delårsrapport